控制风险的最好方法是深入思考，而不是投资组合。

——巴菲特

上山的路不止一条

价值投资是一套思维方式，精髓是不受市场周围的影响独立决策，同时要在一定的安全边际和能力圈范围内完成投资——也就是在不确定性的投资游戏里，获得相对确定的回报。

聪明投资者投的是价值而不是价格，投机式的投资更像是一种赌博，赌的实际是运气。

（价值投资理论体系诞生至今已有一百多年，其中每一条都几乎是人人都能轻松理解的道理，为什么到头来能做到的人却凤毛麟角？)
因为人性没有改变。因为你可以随时买卖，可以把它（股票）变成一张可以交换的纸，就像你在赌场里的筹码一样，赌性会被随时发挥出来。所以我相信，还是秉性适合的人来做这个行业会比较好。

人性没有好坏之分，It is what it is。文化进化就是让人凸显人性、扩大神性和限制动物性。

但理解人的本性是一个自知的开始，也是自我提高的开始，每天一点点地提高我自己，这就是人生很大的乐趣了。

投资是一件实事求是的事。

我们的基金规模主要依靠内生利润在增加，但这也不等于说别人的方式不对，只是我们自己比较固守自己的方法吧。

我觉得人生有两件事最重要：第一条是成为一个对他人有帮助的人，作为朋友、父亲、丈夫等等，都得对其他人或社会有所帮助；第二条是：continue your improvement(不断自我提升), 无论是财富还是知识。而喜马拉雅就是一个蛮好的比喻，它是这样一座难登的山——过程可能是缓慢的，我们需要找到坚持下去的办法。

腾讯可以跌到两百吗

落泪 四张期权大概率行不了权了

有钱没有地方买了0.0

相较去年的我

对花5毛钱买一块钱的理解显而易见的有更深的理解了

过去一段时间的回购股票数量超出了市场的抛售，公司是一家上市多年的企业，也经常开展股票回购，但是我们的回购决定主要还是跟价值有关，与市场的流动性无关。投资者卖出，我们买入，表面上看是股票买卖的中和，但是从价值角度看，可以促进股票的升值，因为投资者卖出没有增加市场腾讯股票的数量，但是在我们买入的过程中，市场上腾讯股票的数量却是在减少的。

每次读腾讯的财报电话实录的时候 都能够有对投资的新理解

在财报电话会上，腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔回应，腾讯考虑是否减持时会考虑三方面因素：财务实力、所处的行业地位以及投资回报。按照这个标准，美团虽然盈利能力不及京东，但却是外卖配送和本地生活业务的头部企业，且腾讯这笔投资的内部收益率（IRR）约为30%。

尝试理解一下IRR为30%大概是什么样的水准

从未来现金流折现的角度来考虑 30%算是还不错的回报率了
----
大致算了一下

第一笔资金投入100万

从第二年开始每年的回报是23万

持续100年

约等于30%的内部回报率

腾三亿变成腾六亿了

芜湖

没有现金准备的时候 确实也不要去卖期权了

确实会有提前行权的几率

今天就撞见了

腾讯 昨日回购 1,120,000股

最高价 319HKD

最低价 312HKD

付出总额 351,893,620HKD

腾讯 今日回购 1,100,000股

最高价 323HKD

最低价 315HKD

付出总额 351,875,740HKD

腾讯 昨日回购 1,090,000股

最高价 324HKD

最低价 317HKD

付出总额 351,929,280HKD

两张期权今天到期了

算了一下收的期权 可以承包一个秋天的奶茶了

按照投资的方式来sell put 确实是一件很有意思的事情

感谢大道教会了我这件事情

腾讯 今日回购 1,080,000股

最高价 330.2HKD

最低价322HKD

付出总额 350,287,260HKD

腾讯 今日回购 1,100,000股

最高价 325HKD

最低价 314.8HKD

付出总额 351,951,200HKD

腾讯 今日回购 1,130,000股

最高价 315.2HKD

最低价 310.4HKD

付出总额 353,575,100HKD

腾讯 今日回购 1,110,000股

最高价 319.6HKD

最低价 313.2HKD

付出总额 351,273,240HKD

腾讯 今日回购 890,000股

最高价 339.6HKD

最低价 335.2HKD

付出总额 300,440,960HKD

腾讯 今日回购 890,000股

耗资 300,888,100港币

最低价 337HKD

最高价 340HKD

腾讯 今日回购 880,000股

耗资 301,330,620 港币

最低价 340.8HKD

最高价 346HKD

腾讯 今日回购860,000股

耗资 300,385,760 HKD

最低价 346HKD

最高价 351HKD